Ist Bitcoin zu groß zum Scheitern?

Alle paar Monate oder so, wenn Bitcoin unweigerlich in Ohnmacht fällt, gibt es eine weitere Ernte von Weltuntergangsgeschichten darüber, ob die Kryptowährung direkt auf Null geht. In diesem Herbst wurde diese Frage von The Economist, Bloomberg und dem CEO von JPMorgan Chase & Co. CEO Jamie Dimon, der die Kryptowährung erneut als wertlos bezeichnete.

Es ist unklar, was die nahezu obsessiven Warnungen vor Bitcoin bringen. Aber das hat Dimon, den Milliardär Warren Buffett und andere von ihrer Sorte nicht davon abgehalten, immer dann, wenn sie vor ein Mikrofon treten, zu lästern.

Aber wenn es keinen Unterschied macht, warum dann die ganze Aufregung darüber?

Irgendwo unter all dem Krypto-Gedöns und dem seltsamen Moralisieren darüber, was andere Investitionen legitim macht – während Bitcoin laut dem Ökonomen Nouriel Roubini lediglich ein “Pseudo-Asset” bleibt – scheint eine tief sitzende und sehr reale Angst zu sein, dass die Welt eines Tages aufwacht und Bitcoin, zusammen mit der gesamten 2,6 Billionen Dollar schweren Kryptowelt, verdampft ist.

Obwohl selbst dies für unwahrscheinlich zu halten scheint, sind die Sorgen um die langfristige Zukunft von Bitcoin nicht nur müßige Panikmache. Viele Händler, Hedge-Fonds-Manager und institutionelle Investoren an der Wall Street bemühen sich ernsthaft, die systemischen Risiken von Kryptowährungen einzuschätzen – und stellen fest, dass es sich dabei nicht um eine einfache Netzwerkabbildung handelt. “Die Frage ist in aller Munde”, sagt ein Direktor von Coinbase, einer Kryptowährungsplattform mit Partnern in mehr als 100 Ländern.

Da die institutionelle Akzeptanz zunimmt und immer größere Kapitalbeträge auf dem Spiel stehen, gibt es in der Tat eine Jagd nach dem Damoklesschwert der Kryptowährung. Insbesondere wollen die Marktteilnehmer nicht endlich in Bitcoin investieren, um dann Zeuge der lange befürchteten “Kryptokalypse” zu werden. Für Pessimisten gibt es eindeutig etwas an Kryptowährungen, das ihnen ein unerschütterliches Gefühl des bevorstehenden Untergangs vermittelt. Vielleicht sind es die Überbleibsel der globalen Finanzkrise. Sie haben sie miterlebt und erinnern sich gut an sie.

Gibt es ein großes Risiko?

In den Augen der Bitcoin-Anhänger gibt es jedoch kein größeres Risiko, als die Kryptowährung nicht aufzusammeln, wenn der Preis sinkt. Im vergangenen Monat erreichte Bitcoin ein neues Rekordhoch von über 67.000 Dollar und kletterte von den Tiefstständen der Pandemie fast um das 20-fache. So viel zum Thema Nullpunkt. Dieses Mal folgte die Rallye der Kryptowährung auf die Ende Oktober erfolgte Einführung des ersten börsengehandelten Bitcoin-Fonds an der New Yorker Börse.

“Tatsache ist, dass Bitcoin eine der besten Investitionen ist, die Menschen je in die Hände bekommen haben”, sagt Daniel Masters, Vorsitzender von CoinShares, einer Investmentfirma für digitale Vermögenswerte mit Sitz in New York, London und auf den Kanalinseln. “Nicht nur auf institutioneller Ebene, sondern auch auf der Ebene der Kleinanleger und Entrechteten. Wenn Sie einen Internetanschluss haben, können Sie an Kryptowährungen teilnehmen. Das hat vielen Leuten viel Geld eingebracht.”

Es sind diese schaumigen Gewinne, die in diesem Jahr zahlreiche institutionelle Anleger in den Kryptobereich gelockt haben. Laut einer aktuellen Studie von Fidelity Digital Assets planen sieben von zehn institutionellen Anlegern weltweit, in naher Zukunft in digitale Vermögenswerte zu investieren, wobei die derzeitigen Akzeptanzraten bei Institutionen in Asien bei 71 Prozent, in Europa bei 56 Prozent und in den USA bei 33 Prozent liegen. Obwohl erwartet wird, dass sich diese Raten in den nächsten Jahren weiter beschleunigen werden, hat der diesjährige Kapitalzufluss zu erneuten Forderungen nach einer gründlichen Untersuchung der potenziellen Marktrisiken geführt, die der Kryptowährung einen lähmenden, wenn nicht gar tödlichen Schlag versetzen könnten.

Das Händeringen war am heftigsten bei der möglichen Gefährdung von Bitcoin durch systemische Risiken, sowohl existenzielle als auch andere. Eine der Hauptsorgen ist, ob ein Krypto-Crash, der in einem parallelen, dezentralen Finanzuniversum stattfindet, auf das traditionelle Finanzsystem übergreifen könnte. Die Tatsache, dass so viele Börsen und Krypto-Zwischenhändler nach wie vor im Ausland angesiedelt und nicht reguliert sind, schürt diese Befürchtungen weiter.

Kryptowährungen besitzen ein großes Potential

Die Kryptowährungen haben sich bisher einer solch lang anhaltenden Flaute entzogen. Trotz der Pandemie gibt es laut der Webseite CoinMarketCap heute mehr als 11.000 Kryptowährungen, im Jahr 2020 waren es noch rund 6.000. “Nichts ist zu groß, um zu scheitern”, sagt Niederhoffer, ein ehemaliger Neurowissenschaftler, “aber ich vermute, dass die größten Kritiker von Bitcoin es noch nie benutzt haben, um eine Transaktion durchzuführen. Diese Erfahrung zu haben, macht einen großen Unterschied im Komfort und im Verständnis der Bedeutung von Bitcoin.”